خبر

مسیری طولانی پیش‌‌روی ‌نهادهای مالی

بازارسرمایه در سال‌های اخیر با روند روبه رشدی در تأمین منابع مالی خصوصا توسعه بازار بدهی مواجه بوده است. به‌گونه‌ای که حجم بازار بدهی از سال ۱۳۸۴ بالغ بر ۷/۱۴۵ هزار میلیارد تومان انواع ابزارهای تأمین‌مالی در بازارسرمایه منتشر شده است. بنابر مستندات موجود اولین اوراق بدهی اسلامی در ایران با انتشار اوراق مشارکت شکل گرفت و تلاش‌هایی در سال‌های بعد با عنوان صکوک به عنوان راهکار اسلامی اوراق بدهی انجام شد که در سال‌های اخیر شاهد توسعه این ابزارها به بیشاز ۱۲ نوع ابزارهای تأمین‌مالی برای بخش‌های خصوصی و دولتی بوده‌ایم. از میان ابزارهای یاد شده اسناد خزانه اسلامی با ۴۴ درصد در رتبه نخست و اوراق مشارکت، اجاره و مرابحه به ترتیب در رتبه‌های دوم تا چهارم از سهم بازار ابزارهای تأمین‌مالی را بر عهده داشته‌اند. بالاترین فراوانی و بیشترین حجم تأمین‌مالی در سال ۱۳۹۶ صورت پذیرفت. در سال جاری نیز از مجموع ۱۰,۳۸۷ میلیارد تومان اوراق منتشر شده، حدود ۷۸ درصد آن مربوط به اوراق دولتی است و تنها ۲۲ درصد آن توسط بخش خصوصی تأمین‌مالی شده است.

در حال حاضر عمده تأمین‌مالی بخش خصوصی بدون‌توجه به اهلیت اعتباری ناشران، از طریق بانک‌ها تضمین می‌شوند و این امر موجب افزایش هزینه تأمین‌مالی می‌شود. با ظهور موسسات رتبه‌بندی اعتباری در سال جاری زمینه انتشار اوراق بدهی به پشتوانه رتبه اعتباری ناشران فراهم آمده و سرمایه‌گذاران می‌توانند،باتوجه به ریسک ناشران نسبت به سرمایه‌گذاری در اوراق مزبور اقدام کنند. البته به‌رغم  کارهای ارزشمندی که در توسعه بازارسرمایه صورت پذیرفته ، هنوز مسیری طولانی در توسعه فراگیر بازارها، ابزارها و نهادهای مالی پیش‌‌روی بازارسرمایه کشور وجود دارد. با عنایت به اهمیت بازار بدهی به‌عنوان یکی از ارکان اصلی نظام جامع تأمین‌مالی که نقشی کلیدی در رشد و توسعه اقتصادی کشور را دارد، عمق این بازار در ایران در سال ۱۳۹۶ معادل۴/۴ درصد و به‌طورکلی در حدود ۱۰ درصد است. در حالی‌که این رقم کم‌تر از یک‌دهم نسبت تأمین‌مالی از طریق بازارسرمایه به تولید ناخالص داخلی در کشورهای توسعه یافته بوده که گویای پتانسیل رشد و توسعه بازار بدهی کشور است. باتوجه به وضعیت کنونی اقتصاد، تلاش دولت برای انتقال و هدایت نقدینگی به سمت تولید از طریق بازارسرمایه، می‌تواند به رشد و ثبات اقتصاد کشور کمک کند که این مهم از طریق طراحی انواع ابزارهای تأمین‌مالی به ویژه ابزارهای تأمین‌مالی بلندمدت، ابزارهای پوشش ریسک و ابزارهای تأمین‌مالی شرکت‌های کوچک و متوسط و ابزارهای تأمین‌مالی شرکت‌های دانش‌بنیان متناسب با ذائقه ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران صورت می‌پذیرد. 

سعید احمدی ، رئیس ادراه تامین مالی تامین سرمایه بانک ملت 

پاسخی بگذارید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

بستن