• امروز : پنج شنبه - ۲۳ اردیبهشت - ۱۴۰۰
  • برابر با : 2 - شوال - 1442
  • برابر با : Thursday - 13 May - 2021
2

چالش های یک تامین مالی بی دردسر

  • کد خبر : 1018
  • 24 آذر 1397 - 12:12
چالش های یک تامین مالی بی دردسر

در سال‏ های اخیر و با توجه به روند رو به رشد افزایش سهم بازارسرمایه از تأمین‌مالی شرکت‏ ها، نقش این بازار و شرکت‏ های تأمین‌سرمایه در تأمین‌مالی بنگاه ‏های اقتصادی بر کسی پوشیده نمانده است. بنا بر گزارش ‏های منتشره سازمان بورس و اوراق بهادار، میزان مانده اوراق بدهی موجود در بازارسرمایه که با […]

در سال‏ های اخیر و با توجه به روند رو به رشد افزایش سهم بازارسرمایه از تأمین‌مالی شرکت‏ ها، نقش این بازار و شرکت‏ های تأمین‌سرمایه در تأمین‌مالی بنگاه ‏های اقتصادی بر کسی پوشیده نمانده است. بنا بر گزارش ‏های منتشره سازمان بورس و اوراق بهادار، میزان مانده اوراق بدهی موجود در بازارسرمایه که با مشارکت همه ارکان به ویژه شرکت ‏های تأمین‌سرمایه منتشر شده‏ اند، در پایان مرداد ماه سال جاری رقمی معادل ۷۶۳٫۰۵۷ میلیاردریال بوده است که نسبت به مانده اوراق بدهی در پایان مردادماه سال ۱۳۹۶، حدود ۱۵۴ درصد رشد از خود نشان می‏ دهد. همچنین میزان کل تأمین‌‌مالی صورت‌گرفته در بازارسرمایه ازطریق انتشار انواع ابزارهای تأمین‌مالی در ۵ ماهه آغازین سال جاری، بالغ بر ۷۹٫۸۴۸میلیارد ریال بوده است که حکایت از رشد حدود ۶۰۲ درصدی نسبت به ۵ ماهه نخست سال۱۳۹۶ دارد.

البته هر چند آمار مذکور، نمایانگر بهبود وضعیت انتشار اوراق در بازارسرمایه است، اما نمی ‏توان منکر موانع و مشکلات موجود در مسیر فرآیند تأمین‌مالی از طریق بازارسرمایه بود. مشکلات و موانعی که بی ‏شک، در صورت رفع آن‏ها، امروز می ‏توانستیم شاهد وضعیت بسیار بهتری نسبت به آن‏چه تاکنون محقق شده است، باشیم. براین اساس به ‏برخی از عوامل که در یک سال گذشته سبب شده تا آن ‏گونه که باید این موضوع تحقق نیابد، اشاره می‌شود.  یکی از عوامل بسیار موثر، افزایش هزینه‏ های انتشار اوراق‌بهادار در یک سال اخیر است که از دلایل عمده آن می ‏توان به برخی سیاست ‏های پولی کشور اشاره کرد که سبب شده تا نرخ ‏های غیررسمی سود بانکی نسبت به سال گذشته افزایش محسوسی پیدا کند وبه همین دلیل هزینه تأمین‌مالی از طریق بازارسرمایه به ویژه هزینه ‏های مربوط به ارکان پذیره ‏نویس و بازارگردان اوراق بدهی نیز تحت‌تاثیر این مهم قرار گرفته و افزایش یابد.

در شرایط کنونی و به ویژه باتوجه به آن‌که برنامه اقدام جامع مشترک بین ایران و کشورهای ۱+۵ با نقض عهد ایالات متحده آمریکا و خروج یک طرفه آن از این معاهده با اختلال مواجه شده، شرایط اقتصادی کشور نسبت به سال ‏های گذشته و در هنگام انجام تعهدات از سوی طرفین، تغییر کرده و سبب شده تا تأمین‌مالی از طریق بازارهای مالی در کشور به ویژه بازار سرمایه تحت‌تاثیر قرار گیرد. از جمله تاثیرات منفی شرایط کنونی اقتصاد کشور بر وضعیت بازارسرمایه می ‏توان به رکود اقتصادی و کاهش تقاضای بازار برای محصولات تولیدی و خدمات ارائه شده از سوی شرکت ‏های مختلف و متعاقبا عدم تمایل بنگاه‏ های اقتصادی به انجام طرح ‏های توسعه ‏ای وگسترش کسب‌وکار در این شرایط و در نتیجه بی‌نیازی از انجام تأمین‌مالی از طریق این بازار اشاره کرد؛ چراکه بسیاری از شرکت‏ هایی که در گذشته مشمول شرایط تأمین‌مالی ازطریق بازارسرمایه بودند، در وضعیت فعلی به دلیل عوامل اقتصادی مختلف قادر به انجام این مهم نیستند. در واقع، با افزایش قیمت نهاده ‏های تولید کالاها و ارائه خدمات که متأثر از کاهش ارزش پول ملی در مقابل سایر ارزهاست، بسیاری از این شرکت ‏ها محصولات خود را با قیمت بیشتری نسبت به گذشته روانه بازار داخلی می‏ کنند که این امر در کنار کاهش قدرت خرید در جامعه سبب رکود در وضعیت فروش شرکت شده و به همین دلیل بسیاری ازشرکت‏ ها توانایی عمل به تعهدات در مقابل تأمین مالی از طریق بازار سرمایه را در خود نمی ‏بینند و به همین دلیل اقدام به تأمین مالی از طریق این بازار نمی‏ کنند. همچنین به دلیل وضع تحریم‏ ها از سوی ایالات متحده و قطع یا کاهش همکاری برخی از شرکت‏ ها و دولت ‏ها، به ویژه در زمینه حمل‌ونقل و بیمه، بسیاری از شرکت ‏های داخلی با مشکلات بیشتری در فروش محصولات خود در بازارهای بین ‏المللی مواجه خواهند شد و از این‌رو در کنار افزایش قیمت محصولات این شرکت‏ ها در بازار داخلی و کاهش تقاضا، فروش محصولات در بازارهای بین ‏المللی نیز با مشکلات خاص آن روبه‌رو می‌شود. بانک ‏های کشور نیز در یک سال اخیر، به عنوان ضامن انتشار اوراق بسیاری از شرکت ‏ها، به دلیل افزایش حجم مطالبات معوق ناشی از عدم بازپرداخت تسهیلات مختلف بانکی از سوی مشتریان و به دلیل محدودیت کفایت سرمایه مانند گذشته امکان پذیرش تعهدات حداکثری در ضمانت تعهدات شرکت ‏ها را ندارند و این امر سبب  شده تا بانک ‏ها در قبول تعهد ضمانت بازپرداخت ‏های مربوط به اوراق منتشره در بازارسرمایه با سخت‌گیری بیشتری رفتار کنند و در نتیجه تعداد محدودی از شرکت‏ های متقاضی تأمین‌مالی از طریق بازارسرمایه، بتوانند از این فرصت بهره‏ مند گشته و با ضمانت بانک ‏ها، نسبت به انتشار اوراق‌بهادارمختلف برای تأمین‌مالی طرح ‏های خود اقدام کنند.

حبیب رضا حدادی،‌ مدیرعامل شرکت  تامین سرمایه امید 

لینک کوتاه : http://finco.capital/?p=1018

برچسب ها

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.